3月制造业景气水平继续回升

       2025年3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，环比上升0.3个百分点，制造业景气水平继续回升。

       从分类指数看，生产、新订单和供应商配送时间3个指数高于荣枯线，原材料库存和从业人员2个指数低于荣枯线。其中：

       生产指数为52.6%，环比上升0.1个百分点，表明制造业企业生产活动加快。

       新订单指数为51.8%，环比上升0.7个百分点，表明制造业市场需求景气水平继续改善。

       原材料库存指数为47.2%，环比上升0.2个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅收窄。

       从业人员指数为48.2%，环比下降0.4个百分点，表明制造业企业用工景气度有所回落。

       供应商配送时间指数为50.3%，环比下降0.7个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间持续加快。
从行业来看，3月份制造业的几大重点行业呈现如下特点：
 

• 汽车行业运行良好，产销实现两位数增长

       根据中国汽车工业协会统计分析，2025年一季度，一系列提振汽车消费政策措施得以延续并加速落地，消费市场提质向好，企业产品密集焕新，消费者信心增强，产销呈现两位数增长，汽车行业总体运行良好。

       3月，汽车产销分别完成300.6万辆和291.5万辆，环比分别增长42.9%和37%，同比分别增长11.9%和8.2%。其中，汽车国内销量240.9万辆，环比增长42.7%，同比增长9.9%。汽车出口50.7万辆，环比增长14.9%，同比增长1%。

       从乘用车来看，乘用车市场继续良好表现。3月，乘用车产销分别完成257.4万辆和246.8万辆，环比分别增长44.2%和36%，同比分别增长14.4%和10.4%。

       从商用车来看，商用车市场继续回暖。3月，商用车产销分别完成43.1万辆和44.7万辆，环比分别增长35.8%和42.8%，同比分别下降1.4%和2.4%。

       从新能源车来看，新能源汽车产销快速增长，贡献显著。3月，新能源汽车产销分别完成127.7万辆和123.7万辆，同比分别增长47.9%和40.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的42.4%。其中，新能源汽车出口15.8万辆，实现环比同比双增，增幅分别为20.1%和26.8%。

• 工程机械行业市场景气度持续向上，进入国内市场年度旺季

       2025年3月，我国工程机械行业加速修复。在这一时期，由于存量机械更新替换需求的集中释放，以及资金状况的改善，对现有项目及新增项目的推进都起到了积极的支撑作用。同时，农村市场的需求保持高度景气，加之“机器替代人力”的趋势加强和政策的持续支持，共同推动了行业内需的持续高速增长。

       根据中国工程机械工业协会发布的数据显示，3月工程机械行业主要产品中，汽车起重机、塔式起重机、升降工作平台销量出现下降，其他产品销量均有不同程度的增长。

       以挖掘机、装载机为例，今年一季度，挖掘机国内销售增速超过出口增速32.8个百分点，高于2024年一季度23.2个百分点，国内增速与出口增速的偏差持续扩大，挖掘机内销延续超预期表现。装载机依托其自身便于移动、下游部分场景环保要求趋严、产品受益于锂电池原材料价格下降等多重因素，电动化渗透率快速提升。2025年3月销售电动装载机2802台，电动化率达20.1%，相比2024年整体的10.4%保持快速提升态势。

• 农机市场景气指数上升，环同比实现双增

       据中国农业机械流通协会发布的数据显示，2025年3月份中国农机市场景气指数（AMI）为61.7%，环比提升2.6个百分点，同比提升3.2个百分点。

       所监测的6个一级指数中，所有指数均在景气区间。除经理人信心指数外，其他指数环比全部呈上升趋势。其中，效益指数涨幅最大，环比提升7.3个百分点。

       所监测的10个三级指数中，除玉米收获机仍停留在不景气区间外，大中拖、旋耕机、免耕播种机、深松机、插秧机、遥控飞行喷雾机、自走轮式谷物联合收割机、自走履带式谷物联合收割机（全喂入）9个三级指数全部挺进景气区间。

       从宏观环境分析，3月份国务院出台的推动农机装备高质量发展的有关措施，将直接推动农机装备在农田作业中的广泛应用，提升机械化耕作便捷水平，从而为农机装备行业带来新的市场需求。从内生动力分析，3月是农机市场的传统旺季，季节因素依然是主导AMI的关键因素。

• 钢铁PMI小幅回升，行业恢复力度偏弱

       据中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的数据显示，2025年3月份中国钢铁行业PMI为46%，环比上升0.9个百分点，连续2个月环比回升，但指数仍在收缩区间，显示钢铁行业恢复缓慢。

       从分项指数来看，钢材需求缓慢恢复，终端采购较好回升，钢企生产趋稳运行，但供大于求压力有所显现。原材料价格继续下行，钢材价格震荡走低。预计4月份，钢市需求将有所回暖，钢企生产稳中有升，原材料和钢材价格将低位回升。

       从需求侧来看，受气温回升、工地开工复工以及节后补库等因素带动，3月通常是钢材消费的旺季，但由于两会政策预期偏温和，市场预期有所转弱，钢铁需求恢复缓慢。

       从供给侧来看，当前企业盈利空间尚可，钢企生产趋稳运行，短期难有减量，但整体需求恢复较为缓慢，因此阶段性供需格局有一定压力，供大于求有所显现。
小结

       从国家统计局发布的数据来看，3月份我国制造业增加值同比增长7.9%，制造业PMI连续两个月扩张，制造企业生产经营活动有所加快，制造业产需两端扩张提速，景气水平继续回升。